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Prospect Theory（前景理論）

由 Daniel Kahneman 和 Amos Tversky 於 1979 年提出，發表於 Econometrica，至今是經濟學領域被引用最多的論文。Kahneman 因此獲得 2002 年諾貝爾經濟學獎（Tversky 1996 年過世，諾貝爾獎不頒給已故者）。

前景理論描述的是人在面對風險時實際上怎麼做選擇，而非傳統經濟學假設的「理性人」應該怎麼選。它直接挑戰了期望效用理論（Expected Utility Theory），證明人系統性地不理性，而且這種不理性是可預測的。這開創了行為經濟學（Behavioral Economics）——把心理學的實證方法帶進經濟學。

命名

Prospect 在論文中指「帶有機率的可能結果」——每一個你面前的選項（例如「50% 機率贏 $1,000」就是一個 prospect）。中文翻成「前景」有點誤導，它不是在講「未來展望」，而是在講人如何評估眼前的各種風險選項。

三個核心要素

1. 參考點（Reference Point）：人不看絕對結果，而看相對於某個基準的「變化」。同樣擁有 $50,000，從$100,000 跌下來的人跟從 $0 漲上來的人，感受完全不同

2. 損失厭惡（Loss Aversion）：參考點以下的損失，感受比等量的收穫更強烈

3. 敏感度遞減（Diminishing Sensitivity）：從 $0到$100 的快樂，比從 $900到$1,000 的快樂大得多。損失也一樣——從 $0虧到$100 很痛，但從 $900虧到$1,000 就沒那麼明顯了

行為預測

這三點加起來，解釋了一個矛盾現象——同一個人在不同情境下會切換風險態度：

• 確定能拿 $500vs50$1,000 → 多數人選確定的（面對獲利，規避風險）
• 確定虧 $500vs50$1,000 → 多數人反而去賭（面對虧損，追逐風險）

傳統經濟學的「理性人」模型解釋不了這種切換，前景理論可以。

來源

• Kahneman, D. & Tversky, A. (1979). Prospect Theory: An Analysis of Decision under Risk. Econometrica, 47, 263-291.